南方财经21世纪经济报道周蕊华盛顿报道
当地时间4月14日，国际货币基金组织(IMF)在华盛顿发布最新一期《世界经济展望》(World Economic Outlook)。报告开篇即点明当前全球经济所面临的核心现实：在经历疫情、通胀与紧缩周期之后，一场突发的中东冲突再次成为新的不确定性源头，全球经济正在经受新一轮压力测试。
从数据上看，全球经济并未出现明显失速。IMF预计，在冲突相对短期的基准情景下，2026年全球经济增长为3.1%，较2025年略有放缓，但整体仍保持在相对稳定区间。这意味着，在多重冲击叠加之下，全球经济展现出一定韧性。
但更值得关注的是，这种“韧性”之下隐藏的结构性裂痕正在扩大。
首先，地缘冲突对经济的冲击正通过多个渠道放大。报告指出，中东局势不仅推高能源和粮食价格，还通过金融市场“避险情绪”传导，影响全球资产定价与资本流动。这种影响并非短期波动，而是可能通过通胀预期、汇率波动以及金融条件收紧形成“二次冲击”，对全球经济产生更持久影响。
其次，全球增长呈现出明显的“非均衡性”。IMF在报告中明确指出，中国经济表现整体好于此前预期，尤其是出口端的韧性在全球贸易重构过程中持续显现。在全球供应链调整背景下，中国出口正从对美依赖转向更广泛的亚洲及其他市场。这一变化不仅支撑了中国自身增长，也在一定程度上稳定了全球贸易体系。美国经济保持韧性，但就业增长放缓。这种结构错位，使得全球增长基础并不稳固。
再次，资本流动与金融条件的脆弱性正在上升。在冲突爆发后，全球金融条件已出现一定程度收紧，尽管整体仍处于历史相对宽松区间，但新兴市场面临的压力明显更大，尤其是能源进口型经济体。汇率贬值与外部融资成本上升，正在加剧这些经济体的风险敞口。
与此同时，财政压力也在不断累积。为应对能源价格上涨及经济冲击，各国政府可能加大支出，但在高利率环境下，债务负担同步上升。IMF警告，财政空间有限的国家，将在“稳增长”与“控债务”之间面临更加艰难的权衡。
从更长期视角看，全球经济正在进入一个更加“碎片化”的阶段。贸易结构调整、供应链重构以及地缘政治因素交织，使得全球化红利逐步减弱。报告预计，中期全球增长将维持在约3.1%的水平，明显低于疫情前3.7%的平均增速。
不过，报告也提到潜在的积极因素。例如人工智能带来的生产率提升，可能在未来对全球增长形成支撑。但这一红利能否兑现，仍取决于政策协调与技术扩散的广度。
整体来看，本次WEO传递出的核心信号是：全球经济并未陷入危机，但正处在一个更加脆弱、更加分化的阶段。短期内，冲突的不确定性仍将主导市场情绪；中长期，则是结构性问题决定增长路径。
在这样的背景下，如何在不确定性中维持稳定、在分化中推动协调，将成为各国政策制定者面临的共同挑战。
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